通常在分析金融商品，例如期貨、選擇權、股票、外匯等的未來走向和交易時機時，我們可以透過基本面搭配技術面分析來做交易決策。基本面包含整體經濟環境、市場消息、公司財務指標等，而技術分析是基於歷史會重演的假設上發展出的分析方法，但由於歷史不一定會重演，因此正確認識和深入理解技術分析的特點，掌握每種技術分析適用的市場環境，是有效應用技術分析的關鍵。

技術分析可細分為三種，指標學、型態學、趨勢理論。

指標學分為趨勢指標和震盪指標，趨勢指標可以幫助投資者了解市場的長期趨勢，而震盪指標可以幫助投資者識別買賣信號。

本文介紹技術分析中的指標學，其中最常用的5種技術指標。

MA移動平均線(Moving Average)

指標類型：趨勢（長期趨勢）

意義：分析市場趨勢的走勢與強弱

週期設定：日內／波段交易，在日線或週線圖中，要以短期（5、10、14、20、21等）的移動平均線掌握短期趨勢，在1小時均線或4小時均線的圖中顯示中長期（50、60、75、100、200等）的移動平均線，尋找進場的時機。

判斷：

• 黃金交叉：短均線由下往上交叉長均線，代表趨勢往上翻多，是買進訊號。
• 死亡交叉：短均線由上往下交叉長均線，代表趨勢往下翻空，是賣出訊號。

了解更多：【MA移動平均線】 判斷趨勢利器

MACD(Moving Average Convergence Divergence)

指標類型：震盪（買賣信號）

意義：確定波段漲幅並找到買賣點

判斷：在使用 MACD 指標時，會 MACD 上有DIF快線、MACD慢線、柱狀圖這三個區塊，可以直接簡化看柱狀圖，另外兩條線則是在判斷背離時才會用到。

• 黃金交叉：柱狀圖由負轉正，此時代表快線向上穿過慢線，可視為買進訊號。
• 死亡交叉：柱狀圖由正轉負，此時代表快線向下穿過慢線，可視為賣出訊號。

背離：價格創新高(低)時，MACD並未同步創出新高(低)。

了解更多：【MACD】尋找進場點，判斷背離訊號，確定波段漲幅

RSI相對強弱指標 (Relative Strength Index)

指標類型：震盪

意義：觀測時間內股票價格強勢或弱勢

判斷：

• RSI > 80 時，是超買訊號、市場過熱，可能準備要跌了。
• RSI < 20 時，為超賣訊號、市場過冷，可能準備要漲了。
• 黃金交叉：「短週期的 RSI 」向上突破「長週期的 RSI 」，代表上漲力道夠，是買進訊號。
• 死亡交叉：「短週期的 RSI 」向下跌破「長週期的 RSI 」，代表下跌力道強，是賣出訊號。

了解更多：【RSI相對強弱指標】觀測股價漲跌力道

KD隨機指標(Stochastic Oscillator)

指標類型：震盪

意義：以一定期間的最高價與最低價為基準，判斷收盤價的水準

週期設定：一般在使用KD指標時，日期天數的基本設定值為9天。至於較長的天數，有人則以為25天期的KD值指標，不失為一個良好的進出參考。而對於不同的商品所適用的KD天數值，使用者在應用上，不妨自行多多揣摸，以找出最適合的參考線型來。基本上KD線在日線、週線，甚至於盤中線型的走勢上，都相當的適用。

判斷：

• 當KD值高於80％時，說明資產被認為是超買狀態；當KD值低於20時，說明資產被認為是超賣狀態。
• 當%D值在70以上時，可以視市場為進入超買區，而當%D值低於30以下時，則可以視市場進入了超賣區中，應提防行情反轉。
• 黃金交叉：%K線從下向上突破%D線交叉，KD值又處於低值區(20以下)時，即為買進訊號。
• 死亡交叉：%K線從上方跌落%D線交叉時，KD值又處於高值區(80以上)時，即為賣出訊號。

背離：當%D線與價位Ｋ線圖形有背離走勢時，可以視為行情反轉的前兆。也就是說當市場行情一波比一波高，而%D線圖卻呈現出一波比一波低的背離走勢時，可以視為行情即將反轉的一項訊號。此時所出現的交叉買賣訊號，亦非常具有參考的意義，不失為正確的買進賣出時機。

了解更多：【KD隨機指標】判斷收盤價水準、背離走勢

ATR平均真實範圍指標（Average True Rage）

指標類型：震盪

意義：衡量價格波動性，考慮跳空因素，真實的反映出價格的波動情況。

週期設定：最常用到的參數是14，代表最近14根k線的波動程度。

判斷：

(1) 了解過去波動程度

如果ATR的數值很高，意味著近期的行情波動劇烈，接下來很可能會繼續形成更大的k線。

(2)設置止損

step 1 : 最高價 – 最低價 = k線漲/跌幅度(K)

step 2 : 是否 K < ATR

是：最低價 – ATR = 止損位置

step 3 : 是否 ATR < K < 2ATR

是：最低價 – 2ATR = 止損位置

step 4 : 是否 K > 2ATR

是：最低價 – 3ATR = 止損位置

(3) 設置區間

• ATR < 120 使用選擇權中立策略Iron Condor 建倉是很好的選擇
• 150 < ATR < 200，選擇權交易使用『雙買＋小台』，透過買方部位掩護小台期貨賺取波動
• ATR > 200，選擇權大區間策略可以穩定把一個高達600點以上的區間震幅與時間價值都轉為獲利

了解更多：【ATR平均真實範圍指標】止盈止損、設置期貨選擇權策略

形態學分為K線型態、反轉型態、繼續型態和缺口。技術形態是指定時間段內價格和交易量數據的圖形表示。 一些常見的技術形態包括頭肩頂、雙底和雙頂、三角形和趨勢線。這些模式可以指示市場方向的變化，並可以與移動平均線和震盪指標等其他技術指標結合使用，以確認市場趨勢並做出更明智的交易決策。

然而，最重要的是要記住，技術分析不是一種完美的方法，可能會產生錯誤的信號。 此外，技術分析會受到許多因素的影響，例如新聞和事件，因此並不是預測市場走勢的萬無一失的方法。 在做出投資決策時，結合使用技術分析和基本面分析總是一個好主意。

本文介紹技術分析中的形態學，其中最常用的技術型態。

反轉型態 是指特定的價格和數量形態，表明股票或市場指數當前趨勢的潛在變化。

繼續型態 指的是表明價格走勢暫停而不是方向改變的圖表模式。 換句話說，延續模式表明，一旦模式完成，之前的趨勢可能會恢復。

缺口 既可以向上也可以向下出現，通常作為潛在趨勢變化或現有趨勢延續的跡象。

反轉型態

掌握反轉型態就能找到多空轉折點，也就是進場時機和方向。有四種反轉型態，頭肩型態、圓型、菱型、島型反轉，本文介紹最常用到的第一種。

繼續型態

缺口

所謂缺口，就是一段沒有交易的價格區間。

突破缺口為走勢的起點，逃逸缺口顯示趨勢的持續性，而竭盡缺口則代表了趨勢的停頓或結束。

以上就是常用到的技術型態，反轉、繼續和缺口。

投資沒有捷徑，僅有不斷練習，才能創造更好的績效！

意義：

MACD屬於技術分析中的震盪指標，是使用兩條速度不同的平滑移動平均線 (EMA)，來計算兩者之間的差離狀態 (DIF)，並且對差離值 (DIF) 做指數平滑移動平均，即為 MACD 線，用來確定波段漲幅並找到買賣點。

計算：

MACD公式是先計算出快線 (n 日 EMA)、慢線 (m 日 EMA)，並將得出來的兩個數值相減，計算出兩者間的差離值 (DIF) 後，再計算 n 日 DIF 的 EMA。

進一步精確地說，當在計算 MACD 時，首先必須先計算長、短天期的「指數移動平均 (EMA)」，EMA 也是計算一定天期的平均價格，只是在計算上較近的日期會給予較高的權重；反之，較遠的日期則給予較低的權重，接著將長短天期EMA的相減，所得出差額就是「差離值 (DIF)」，代表短期 EMA 偏離長期 EMA 的情形。

然後，再將 DIF 線再作一次指數移動平均，就會得出「訊號線 (DEM)」，也稱為「MACD 線」，由於 DIF 線只經過一次指數移動平均平滑處理，對股價變動的反應較為迅速，因此把它視為「快線」，而經過兩次指數移動平均平滑處理的DEM線，對股價變動反應較為遲緩，因此將其視為「慢線」。

分析：

綜合上述原理，故在使用 MACD 指標時，會 MACD 上有DIF快線、MACD慢線、柱狀圖這三個區塊。

DIF快線 = 12 日 EMA – 26 日 EMA
MACD慢線 = 快線取 9 日 EMA
柱狀圖 (直方圖) = DIF快線–MACD慢線

而由於柱狀圖即反應了快線與慢線的變化，因此使用 MACD 指標時可以直接簡化看柱狀圖，另外兩條線則是在判斷背離時才會用到。

• 黃金交叉：柱狀圖由負轉正，此時代表快線向上穿過慢線，可視為買進訊號。
• 死亡交叉：柱狀圖由正轉負，此時代表快線向下穿過慢線，可視為賣出訊號。

MACD背離：價格創新高(低)時，MACD並未同步創出新高(低)。

頂背離：行情走勢持續創出新高，DIF線與MACD線卻未能跟隨價格創出新高，高點反而向下推移，柱狀體也未能給出相對動能。此訊號表示行情或已到頂，高機概率出現反轉。

底背離：行情走勢持續創出新低，DIF線與MACD線卻未能跟隨價格創出新低，低點反而向上推移，柱狀體也未能給出相對動能。此訊號表示行情或已到底，高機概率出現反轉。

延伸閱讀：技術分析：5種常用技術指標

意義：

KD隨機指標屬於技術分析中的震盪指標，以一定期間的最高價與最低價為基準，判斷收盤價的水準。

計算：

KD隨機指標的基本％K，意為「相對於一定期間從最低價到最高價的價格變動範圍，目前的價格距離該低價的幾個百分比的位置」。將此 ％K進行移動平均以後的指標為％D，然後再將％D移動平均後的則是慢速％D。

• ％K=（當日收盤價－過去n日間的最低價）÷（過去n日間的最高價－過去n日間的最低價）×100
• %D=（當日收盤價－過去n日間的最低價）的m日間合計÷（過去n日間的最高價－過去n日間的最低價）的m日間合計×100
• 慢速％D=％D的x日移動平均

根據公式可得：

• ％K和%D的範圍在 0 ~ 100 之間。

週期設定：

一般在使用KD指標時，日期天數的基本設定值為9天。至於較長的天數，有人則以為25天期的KD值指標，不失為一個良好的進出參考。而對於不同的商品所適用的KD天數值，使用者在應用上，不妨自行多多揣摸，以找出最適合的參考線型來。基本上KD線在日線、週線，甚至於盤中線型的走勢上，都相當的適用。

分析：

KD隨機指標（Stochastic Oscillator）中包含了％K、％D、Slow％D三條線，按照組合方式又稱作「快速隨機指標」（％K與％D）以及「慢速隨機指標」（％D與慢速%D）。其中慢速指標本身，是針對快速指標再做一次修正式移動平均而產生的，而且似乎在買賣訊號上，慢速指標要較快速指標還來得準確，因此目前在一般的應用上，以慢速指標的使用居多，所以一般所稱的隨機指標多是指慢速隨機指標而言。

• 當KD值高於80％時，說明資產被認為是超買狀態；當KD值低於20時，說明資產被認為是超賣狀態。
• 當%D值在70以上時，可以視市場為進入超買區，而當%D值低於30以下時，則可以視市場進入了超賣區中，應提防行情反轉。
• 黃金交叉：%K線從下向上突破%D線交叉，KD值又處於低值區(20以下)時，即為買進訊號。
• 死亡交叉：%K線從上方跌落%D線交叉時，KD值又處於高值區(80以上)時，即為賣出訊號。

KD隨機指標背離：

當%D線與價位Ｋ線圖形有背離走勢時，可以視為行情反轉的前兆。也就是說當市場行情一波比一波高，而%D線圖卻呈現出一波比一波低的背離走勢時，可以視為行情即將反轉的一項訊號。此時所出現的交叉買賣訊號，亦非常具有參考的意義，不失為正確的買進賣出時機。

延伸閱讀：技術分析：5種常用技術指標

意義：

移動平均線屬於技術分析中的趨勢指標，分析市場趨勢的走勢與強弱。

計算：

計算一定週期收盤價的平均值後，將之標在圖上連成一條線的線圖。

週期設定：

移動平均線的週期，如果是短期的話如5、10、14、15、20、21(日)等，中期的話設定50、60、75(日)等，長期者設定100、200(日)都很常見。

日內／波段交易，在日線或週線圖中，要以短期（5、10、14、20、21等）的移動平均線掌握短期趨勢，在1小時均線或4小時均線的圖中顯示中長期（50、60、75、100、200等）的移動平均線，尋找進場的時機。

分析：

• 黃金交叉：短均線由下往上交叉長均線，代表趨勢往上翻多，是買進訊號。
• 死亡交叉：短均線由上往下交叉長均線，代表趨勢往下翻空，是賣出訊號。

延伸閱讀：5種常用技術指標

意義：

RSI指標屬於技術分析中的震盪指標，是以某段時間，股價”平均漲幅”與”平均跌幅”所計算出來的數值，可看出股價觀測時間內股票價格強勢或弱勢的指標。

計算：

RSI = (上升平均數/(上升平均數+下跌平均數))×100

根據公式可得：

• RSI 的範圍在 0 ~ 100 之間。
• RSI 越大，代表過去「漲的機率」越大。（如果漲和跌的機率一樣，RSI 會是中間值 50 ）。

分析：

• RSI > 80 時，是超買訊號、市場過熱，可能準備要跌了。
• RSI < 20 時，為超賣訊號、市場過冷，可能準備要漲了。
• 黃金交叉：「短週期的 RSI 」向上突破「長週期的 RSI 」，代表上漲力道夠，是買進訊號。
• 死亡交叉：「短週期的 RSI 」向下跌破「長週期的 RSI 」，代表下跌力道強，是賣出訊號。

延伸閱讀：技術分析：5種常用技術指標

意義：

ATR平均真實範圍指標屬於技術分析中的震盪指標，和布林通道以及ADX一樣，ATR是一個用來衡量價格波動性的指標，但和這兩個指標不同的是，由於在它的計算過程中加入了跳空等因素，因此它能夠更加真實的反映出價格的波動情況，也正因如此，它被稱為“真實”波動區間。

計算：

ATR衡量的是在過去一段時間內價格的波動情況，然後取平均值作為結果。而這裡的波動區間則是以下面三者中的最大者為準：

• 當天最高點和最低點間的距離
• 前一天收盤價和當天最高價間的距離
• 前一天收盤價和當天最低價間的距離

週期設定：

最常用到的參數是14，代表最近14根k線的波動程度。

用法：

(1) 了解過去波動程度

如果ATR的數值很高，意味著近期的行情波動劇烈，接下來很可能會繼續形成更大的k線。

(2)設置止損

step 1 : 最高價 – 最低價 = k線漲/跌幅度(K)

step 2 : 是否 K < ATR

是：最低價 – ATR = 止損位置

step 3 : 是否 ATR < K < 2ATR

是：最低價 – 2ATR = 止損位置

step 4 : 是否 K > 2ATR

是：最低價 – 3ATR = 止損位置

(3) 設置區間

• ATR < 120 使用選擇權中立策略Iron Condor 建倉是很好的選擇
• 150 < ATR < 200，選擇權交易使用『雙買＋小台』，透過買方部位掩護小台期貨賺取波動
• ATR > 200，選擇權大區間策略可以穩定把一個高達600點以上的區間震幅與時間價值都轉為獲利

延伸閱讀：技術分析：5種常用技術指標

技術分析中的趨勢有分主趨勢、修正趨勢和小趨勢，主趨勢是長線的發展趨勢、修正趨勢出現在漲多拉回和跌深反彈時，而小趨勢就是除了前二者以外的波動。

那這三者該如何區分呢？

主趨勢

主趨勢（初級趨勢）是反應價格的長期性上升或下降的走勢。這裏的長期通常是指一年以上的價格趨勢。主要趨勢是最重要的價格走勢，其他的趨勢均以主趨勢為中心作擺動。

趨勢觀察自1991年至2000年台灣股票市場的大盤指數走勢，可以看出，這段期間台股指數大約經歷了四次的循環─四個主要上升趨勢以及四個主要下降趨勢(第四個下降趨勢未走完)，而每一次的循環時間大約在2~3年左右的水準。而在其間，價格亦夾雜著上下的波動走勢，包含了數個次級趨勢及無數個小型趨勢。

修正趨勢

修正趨勢（次級趨勢）經常維持在數週到數個月之久。

發生次級折返趨勢的主要原因可能為獲利回吐賣壓，亦可能為投資人對第一波中期漲勢的過度樂觀等因素造成的。

次級趨勢是主要趨勢的折返修正波，其折返的幅度通常在前一段主要趨勢波幅度的1/3~至1/2，但偶爾也會發生2/3甚至100%的折返走勢，尤其在初升段期。而依照Eilliott的波浪理論，次級趨勢即為波浪理論中的第二波或第四波修正走勢，或為下降趨勢中的B波。依照並且依照波浪理論，修正波的折返幅度理想上是在38.2%(=1-0.618) 的幅度，低點應該要高於前一個折返的低點，以保持波谷間的連線為上升趨勢線。

次級折返走勢不一定是以股價修正的型態出現，它可能會以橫盤整理來取代拉回，而這種情況便是道氏理論中的盤整(lines)。一般而言，次級折返趨勢都是較難辨識的，也因而較難以預測，有時折返幅度過大時，甚至容易造成一般人誤以為主要趨勢發生改變。掌握次級折返趨勢的特徵，才不至於迷思於折返趨勢中。

小趨勢

小趨勢屬於短暫性的價格現象，它的主要的成因是由於交易行為所造成的波動，甚至有人認為小型趨勢的波動方向是隨機的，因此不具有隱含意義的走勢。一般在作投資決策是，小型趨勢是一個可以忽略的走勢。

簡單來說，主趨勢是耗時一年以上所形成的趨勢，又由多個(通常為2.5個)為時數週至數月的修正趨勢組成，而小趨勢不具判斷意義。學會判斷趨勢的種類之後，就可以來看一些在技術分析中常見的理論，像是修正趨勢提到的波浪理論、道氏理論，壓力與支撐等，趨勢和理論的配合能夠更有效地找到進場時機點。

在金融市場中，黃金分割率通常應用於技術分析，用來預測股價的走勢。黃金分割率可以被用來計算出股價的支撐位和壓力位。

支撐位是指股價下跌後的預期最低價格，當股價下跌到支撐位時，可能會出現買盤反彈。壓力位是指股價上漲後的預期最高價格，當股價漲到壓力位時，可能會出現賣盤壓力。

意義

黃金分割率適用於任何時間周期，可以判斷反轉或回調，找出支撐和壓力位置，兩者差別在於，前者較後者行情維持的時間還要長。

應用

支撐位 = 趨勢線底部價格 – (趨勢線長度 x 0.618)
壓力位 = 趨勢線底部價格 + (趨勢線長度 x 0.618)

看盤軟體幾乎都有直接繪製的工具，通常不需要自己算回跌回漲的幅度到底是0.618還是0.382，最簡單暴力的判斷方式是，

無論原本是空頭還是多頭趨勢，只要回漲回跌的漲跌幅度到了0.618，就是反轉的訊號，0.5是正常回調位置，0.382就是弱回調。

注意

在拉黃金分割線的時候要注意黃金分割率，在回漲回跌的方向是否相反，減少判斷錯誤的機率。回跌的黃金分割率由上而下是0.618、0.5、0.382，回漲則是0.382、0.5、0.618，這就適用0.618反轉，0.5是正常回調位置，0.382弱回調；如果由上而下都是固定在0.618、0.5、0.382，那就會變成在回跌時0.618代表反轉，0.5是正常回調位置，0.382弱回調，回漲則反之。

黃金分割率在0.618反轉，0.5是正常回調位置，0.382弱回調，這並不一定是鐵律，要視情況而定。有時候價格從0.5區間K線跳空到0.618，又跳空到0.382，這時候可能會延續先前走勢。然而在實際應用中，黃金分割率可以和其他技術指標一起使用，如趨勢線、移動平均線、相對強弱指標、MACD、K線等。黃金分割率的精確度並不是絕對的，因此需要和其他技術指標一起綜合分析。

CCI指標（Commodity Channel Index，商品通道指標）是一種常用的技術分析指標，用於衡量股價或期貨價格與其統計平均數的偏離程度，並且可以幫助投資者判斷股價或期貨價格的超買或超賣狀態。下面是CCI指標在期貨市場的應用介紹：

一、CCI指標的計算方法

CCI指標的計算方法是通過計算股價或期貨價格與其統計平均數之間的差距，然後除以一定的常數倍數，最後再將結果除以平均差的平均數。具體計算公式如下：

CCI =（Typical Price – n日Moving Average of Typical Price） / (0.015 * Mean Deviation)

其中，Typical Price為（最高價+最低價+收盤價）/ 3，n為計算移動平均線的天數，Mean Deviation為Typical Price的平均偏差。

二、CCI指標的應用

1. 判斷超買超賣：CCI指標>100時，代表市場處於超買狀態，此時可能出現調整或回調的情況；當CCI指標<-100時，代表市場處於超賣狀態，此時可能出現反彈或反轉的情況。
2. 判斷轉折點：當CCI指標突破100或低於-100時，可能預示著股價或期貨價格即將出現轉折點。此時，投資者可以根據相關趨勢線和其他技術指標進一步判斷行情的走向。
3. 動能指標：CCI指標也可以作為一種動能指標，當CCI指標的數值高於0時，代表市場處於強勢狀態，此時投資者可以考慮買入；當CCI指標的數值低於0時，代表市場處於弱勢狀態，此時投資者可以考慮賣出或觀望。
4. 判斷盤整狀態：當CCI指標從上向下突破 +100線或由下而上突破－100線，重新進入常態區間時，表明股價的上漲階段可能結束，將進入一個比較長時間的盤整階段。投資者應及時逢高賣出股票。

三、CCI指標的限制

CCI指標雖然是一種常用的技術分析指標，但是它也有一些限制和局限性。首先，CCI指標是一種趨勢追蹤指標，對於平靜市場和震盪市場的適應性相對較差，容易出現假訊號。其次，CCI指標只能用於單一品種的分析，不能應用於不同品種之間的比較。此外，CCI指標還需要與其他技術分析指標和基本面分析指標結合使用，以獲得更加準確的市場判斷。

CCI指標在期貨市場的應用非常廣泛，它可以幫助投資者及時掌握市場的走向和趨勢，提高交易的勝率和風險控制能力。然而，投資者在使用CCI指標時，需要根據自己的交易風格和風險偏好進行適當的設置和調整，以獲得更好的交易效果。